Я публиковал этот график с разволновкой довольно давно. Посты об этом доступны по метке облигации и метке доходность облигаций Есть некая магия, что когда движение показывает законченный импульс, начинается разворот тренда, минимум на коррекцию. Эти пять волн в расширении баланса отчетливо видны с начала 2000х годов на графике выше, а значит и сокращению баланса быть. ФРС резко увеличивал свой баланс в время пандемии, как и другие банки развитых стран, это привело к всплеску инфляции, проблему которой нужно решать. Последние пара недель говорящие головы активно доносят до рынка мысль, что ФРС готов начать сокращение баланса уже на майском заседании. Что же может быть в качестве последствий?
Во первых цели, обычно это волна 4 низшей размерности, то есть район волны iv в 5 на графике – около 7 триллионов $ Это снижение случится довольно быстро, последнее сокращение баланса случилось с конца 2017 года до середины 2019го и тогда он упал с 4,5 триллионов до 3,8 триллиона за полтора года. Началу сокращения предшествовал горизонтальный участок баланса, а сейчас похоже что его не будет и баланс будет снижаться довольно быстро.
Во время “предыдущего восстановления”, о котором я говорю, в 2017-19 годах, ФРС позволяла своему балансу сокращаться примерно на 50 млрд долларов в месяц. Рынки ожидают, что на этот раз темпы сокращения будут примерно вдвое выше.
Действительно, протокол заседания FOMC от 15-16 марта 2022 года, показывает, что члены ФРС в целом выступают за установление первоначального ежемесячного темпа сокращения баланса на уровне около 95 млрд долларов в месяц
На чарте выше вы можете видеть, что происходило с главным экспортным товаром России, нефтью в моменты увеличения ( красные метки ) или снижения ставки ФРС ( зеленые метки ) Но также на графике отмечен момент начала сокращения баланса ФРС май 2017 года и конец сокращения – август 2019 года ( желтые метки ) Тогда сокращение шло медленно, и сильно влияния на нефть оно не оказало. Сейчас сокращение баланса будет происходить вместе с увеличением ставки, что даст двойной удар. Интересен и ниже график, моменты начала всех спецопераций СССР – России и цен на нефть Они все мистическим образом совпадали с пиками нефти
На сайте fred.stlouisfed.org можно скачать котировки баланса для анализа. Их циклический анализ говорит о том, что баланс будет активно снижаться до осени конца 2022 года
Поведение золота и нефти ( синяя и красная соответственно ) на графике баланса ( черным ) вы можете видеть на чарте ниже И вы сможете сделать свои выводы
И нефти и золоту не нравится сокращение баланса и очень нравится его рост. В этот раз скорее всего сокращение баланса приведет и к падению фондовых рынков что поддержит золото на сильно скажется на биткойне и нефти На чарте ниже биток красным, а синим сипи, на фоне черного баланса ФРС
